最近市场的主基调是顺周期低估值板块轮动上涨，背后是资金的调仓换股，调仓的源头是前期高位的医疗、科技等机构重仓的板块，但白酒板块同样高高在上，50PE却没有大幅调整。这主要还是贵州茅台的稀缺性，以及投资者结构里长线持股者占多数，决定了股价能够维持高位震荡。这样一来，贵州茅台再次成为消费板块估值的“锚”，高估的酱茅（海天味业）也相对抗跌，没有高估的水茅（农夫山泉）以及油茅（金龙鱼）形成补涨；
另一方面，这个逻辑也被游资借用扩散，金徽酒、芭比馒头、吉林森工等等都是对标挖掘的概念股。巧合的是，企鹅今天盘中两点的时候还在小密圈提醒大家，白酒虽热，但不要贪杯。而两点一刻前后，板块就遭遇了大的分化。
在A股市场里，“科技是矛，白酒是盾”，那么防御板块大跌，短期连续调整的进攻板块，也就顺势接纳了这部分资金，而且这两个板块的分化走势是无缝对接的，这也是今天市场尾盘走V的直接原因（如下图）。
回到市场，数据方面——
1.两市调整，沪强深弱，尾盘走V，累计成交额亿元；
2.涨停34家，跌停15家，赚钱效应32%；
3.北上净买入0.53亿元；
4.股价创历史新高数48家；
昨天的文章给了大家一个结论，大概率市场整体的赚钱效应波动，会走出一个收敛形态。昨天市场反弹，那么今天分化调整也是情理之中。两市成交额能继续放大，说明市场的承接还是可以的，哪怕情绪高标无法拓展空间，但如果你理解上面说的“收敛形态”，也知道走势大概会是怎样（高标震荡向下压缩空间，超跌的企稳反弹向上汇合）。
板块方面，热点顺周期、白酒大幅分化，概念板块RCEP港口等弱转强，其实这也同样可以用上面的“收敛形态”预期去解释。
今天聊聊最近后台问的比较多的医美板块。爱美客上市后股价6倍，引爆了资金对这个板块的追逐。企鹅目前对板块的定位还是把它当成概念性质的炒作看待，不过整个医美行业从长期看，确实有产业逻辑支撑。这个国内的新兴行业在海外是大众市场，规模庞大，而在我国目前处于一个高速发展期，前五年的行业复合增速就达到了20%。此外，医美行业类似高端白酒的地方在于，都受益消费升级的大势，都是超高毛利的好生意（毛利70%-90%）。医美渗透率方面，目前我国36岁以上女性渗透率只有4%，而美国是74%，差距极大，而且目前国内还没有医美巨头企业，进口产品占比较多，因此国产替代的空间也很大。
企鹅认为，目前医美板块的热炒与白酒还是有所关联的，长期看，这门好生意里很大概率会诞生巨头企业，但短期泡沫太高，暂时只能当学习素材了。
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